에코프로비엠 주가 전망 :: 에코프로비엠 주식

고객사 공격적 증설로 인한 성장 기대감

분기 리뷰 - 별도 기준 매출 2,474억원에 영업익 151억원 기록하였고, 시장 예상치 대비 하회함.

4분기 리뷰

별도기준 매출액 2,474억원을 기록하였고, 영업이익은 151억원을 기록하였습니다.
이는 마켓 컨센서스를 하회하는 실적인데, 4분기 원달러 환율의 하락으로 인한 환산 매출액이 줄어든 부분과, 해상 운송의 문제로 인해 출하 지연과 해상 운임의 증가 등 예상치 못한 비용 증가가 있었기 때문입니다.

21년 실적 전망치 하향 조정, 전년비 60% 성장은 여전

19년 대비 2배 이상 확대된 캐파로 올해 매출은 1조 3,686억원, 영업이익은 1,059억원이 예상됩니다.
이는 기존 대비 17% 하향 조정된 것인데, 그 배경으로는 원달러 환율 하락(1,107원으로 전년대비 9% 하락할 전망)과 고객사의 일부 해상 물동량 변화의 가능성을 반영한 것입니다.
하지만 SK이노베이션의 공격적인 증설 집행과 삼성SDI와의 합작사인 에코프로EM의 추가 캐파 증설 등이 이루어지면서 22년까지 설치 기준 캐파는 올해 대비 50% 늘어난 9만톤이 예상됩니다.
그리고 일부 램프업을 감안할 때 2022년 매출 규모는 2조원대로 확대될 전망입니다.

목표가 220,000원

21년 실적 전망치는 현재 하향조정되는 분위기이지만, 고객사 수요 확대와 함께 내년 카패 증설이 크게 늘면서 성장 기대치가 투자심리에 긍정적일 것으로 판단됩니다.
목표주가는 기존보다 30% 상향된 220,000을 제시하며, 이는 20년 연간 실적이 마무리된 시점에서, 목표가 산정을 위한 EPS 추정 년도가 기존 20-21년에서 21-22년으로 변경됨에 따라 그 베이스 값이 46% 증가했기 때문입니다.
반면, 피어 그룹의 평균 P/E은 기존 48에서 44배로 낮아져 조정폭이 줄어들었으며, 신규 목표가는 22년 P/E기준 28배에 

개별 종목의 매매로 인한 손실 및 이득은 모두 본인의 몫입니다. 감사합니다.